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Text File  |  1992-08-28  |  6.3 KB  |  202 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 71Any Bright Ideas Out There?
  2.  
  3.  
  4. As it turns out, there are a lot of good ones, though the right
  5. way to lift the country out of its year-long slump is still
  6. anybody's guess
  7.  
  8. By BERNARD BAUMOHL
  9.  
  10.  
  11.     The U.S. economy is in a mess and no one in Washington
  12. seems to have a clue how to get out of it. There was a flash of
  13. good news last week, when the government reported that the
  14. gross national product grew at a 2.4% annual rate in the third
  15. quarter. But it was quickly doused by a torrent of dismal
  16. reports showing last summer's rebound to be short-lived. Sales
  17. of new homes plunged 12.9% in September despite the lowest
  18. mortgage rates in 14 years. Consumer-confidence sagged in
  19. October to levels not seen since the height of the Persian Gulf
  20. war, and the unemployment rate for the month crept up 0.1%, to
  21. 6.8%. Even normally reticent Federal Reserve Chairman Alan
  22. Greenspan admitted in a speech last week that the economy had
  23. recently turned "demonstrably sluggish."
  24.  
  25.     Reviving this economy is proving to be one of the toughest
  26. challenges of the century. In previous downturns, policymakers
  27. were able to jump-start the engine through tax cuts, higher
  28. government spending and falling interest rates. But this time
  29. around, such techniques either haven't worked or are difficult
  30. to implement. Though interest rates have been falling since
  31. 1989, overextended banks won't ease up on new loans. Budget
  32. deficits exceeding a quarter of a trillion dollars discourage
  33. tax cuts or spending increases for fear of renewed inflation and
  34. higher interest rates.
  35.  
  36.     What to do? Here are the recommendations of 10 economists
  37. from around the U.S.
  38.  
  39.  
  40.     Roger Brinner, chief economist
  41.     Data Resources
  42.     (economic-research firm)
  43.     Lexington, Mass.
  44.  
  45.     -- Federal Reserve should cut interest rates 1%
  46. immediately.
  47.  
  48.     -- Congress should not cut personal income tax rates. It
  49. would be too costly for the budget, heighten worries of
  50. inflation, and raise long-term interest rates.
  51.  
  52.     -- Fund extended unemployment benefits to the jobless, and
  53. pay for them by cutting fat in other federal programs like
  54. Amtrak and government pensions.
  55.  
  56.     -- Introduce a 10% investment-tax credit specifically for
  57. manufacturing equipment.
  58.  
  59.  
  60.     Don Conlan, president
  61.     Capital Strategy Research
  62.     (economic-consulting firm)
  63.     Los Angeles
  64.  
  65.     -- Don't tamper -- under any circumstances -- with last
  66. year's accord to reduce the budget deficit. Changing it now
  67. would open a Pandora's box of troubles and raise inflation
  68. fears.
  69.  
  70.     -- Greenspan's Federal Reserve, too cautious with monetary
  71. policy so far, should allow short-term rates to fall a little
  72. more.
  73.  
  74.  
  75.     Fred Conrad, chief economist
  76.     Eastman Chemical
  77.     (producer of plastics, fiber and chemicals)
  78.     Kingsport, Tenn.
  79.  
  80.     -- Do nothing. Let the economy rehabilitate on its own
  81. from the excesses of the 1980s. Quick fixes could end up doing
  82. more harm than good.
  83.  
  84.     -- Falling interest rates this year should be given more
  85. time to take effect.
  86.  
  87.  
  88.     Kathleen Cooper, chief economist
  89.     Exxon
  90.     Irving, Texas
  91.  
  92.     -- Do not change personal income tax rates or increase
  93. government spending. The budget deficit is already too high.
  94.  
  95.     -- Focus more on monetary policy. The Federal Reserve
  96. should gradually continue to reduce short-term interest rates.
  97.  
  98.  
  99.     John Godfrey, chief economist
  100.     Barnett Banks
  101.     Jacksonville
  102.  
  103.     -- Fed Chairman Greenspan should add a lot more money to
  104. the economy and forget about what it does to interest rates.
  105.  
  106.     --Do not change personal income tax rates.
  107.  
  108.     -- Lower the capital-gains tax from 31% to 20% for all
  109. types of business investments. That should help real estate,
  110. banks and thrifts. Don't worry about minuscule losses in tax
  111. revenues. Reviving the economy is much more important than a
  112. modest increase in the budget deficit.
  113.  
  114.  
  115.     David Hale, chief economist
  116.     Kemper Financial
  117.     Chicago
  118.  
  119.     -- Allow banks, whose troubles are hindering the recovery,
  120. to earn interest on reserves placed with the Fed.
  121.  
  122.     -- Cut the capital-gains tax to 20%. Such a cut would
  123. stimulate real estate and help the financial industry, as well
  124. as the Resolution Trust Corporation, out of a jam.
  125.  
  126.     -- Don't meddle with personal income taxes.
  127.  
  128.     -- The Fed should continue to lower interest rates.
  129.  
  130.  
  131.     Kenneth Mayland, chief economist
  132.     Society National Bank
  133.     Cleveland
  134.  
  135.     -- Lower interest rates to whatever it takes to increase
  136. the supply of money and credit in the economy.
  137.  
  138.     -- Do not cut personal income tax rates.
  139.  
  140.     -- Reduce the capital-gains tax to 20%. Do not pay for
  141. this by slowing federal spending elsewhere. The pickup in
  142. business activity from the tax cut should produce enough
  143. revenues to pay for it.
  144.  
  145.  
  146.     Brian McDonald, director
  147.     Bureau of Business & Economic Research, University of
  148.      New Mexico
  149.     Albuquerque
  150.  
  151.     -- Pass the bill to extend unemployment benefits.
  152.  
  153.     -- Don't cut taxes -- on anything. The financial markets
  154. would react adversely and push long-term rates up again.
  155.  
  156.     -- Bank regulators must ease up. Do not force banks to set
  157. aside reserves for losses on loans still paid on time, even if
  158. the value of the collateral has fallen.
  159.  
  160.  
  161.     Lynn Michaelis, chief economist
  162.     The Weyerhaeuser Co.
  163.     (forest-products manufacturer)
  164.     Tacoma
  165.  
  166.     -- Lower interest rates 1% -- immediately.
  167.  
  168.     -- End Wall Street's concerns over rising budget deficits
  169. by halting all talk of large tax cuts.
  170.  
  171.     -- Government should set up a special fund task force to
  172. find ways to increase bank lending.
  173.  
  174.  
  175.     Edward Yardeni, chief economist
  176.     C.J. Lawrence
  177.     (investment firm)
  178.     New York City
  179.  
  180.     -- Accelerate the depreciation allowance on real estate to
  181. relieve the biggest problem, the stagnant real estate market.
  182.  
  183.     -- Roll back personal income tax rates to Reagan-era
  184. levels.
  185.  
  186.     -- Pass a capital-gains tax cut.
  187.  
  188.     -- Don't worry about widening the budget deficit for now.
  189. Let's get out of the slump first; otherwise the recession will
  190. continue and the deficit will grow on its own.
  191.  
  192.     -- Lower interest rates more. The federal-funds rate is
  193. still 5 percentage points away from zero.
  194.  
  195.  
  196.  
  197.  
  198.  
  199.  
  200.  
  201.  
  202.